El Banco Central dio a conocer el IMACEC de octubre, el cual con una contracción de 0,4% en 12 meses, es el peor registro en siete años, situándose incluso por debajo de las pobres expectativas que se manejaban luego de que se conocieran los malos datos mensuales sectoriales del INE, especialmente para la minería.

En concreto, los mencionados indicadores sectoriales incluían un nuevo retroceso de la producción minera  (-9,2% medida en 12 meses), lo que sumado a un lento estancamiento de la producción de electricidad, gas y agua potable (0,1%) y una fuerte contracción de las manufacturas (-6,9%), implicaron que el Índice de Producción Industrial del INE que los agrupa, se contrajera un 7,4%. Estos débiles indicadores sectoriales fueron parcialmente contrarrestados por un sector comercio que se expandió un 5,1% respecto a octubre de 2015 (y que de acuerdo a la CNC, en la Región Metropolitana un 5,4%).

Volviendo a la cifra dada a conocer hoy, la expansión de -0,4 en 12 meses es 1,9 puntos porcentuales menor que el registro del mes anterior, y 1,5 puntos inferior que lo experimentado el mismo período un año atrás. La serie desestacionalizada disminuye un 1,1% respecto al mes anterior, y un 0,3%  respecto a igual mes de 2015, que contó 2 con días hábiles más.

“Por donde se le mire es sin duda una muy mala cifra, pero no hay que ser alarmista y siempre es apresurado concluir cambios de tendencia a partir de una cifra única. El resultado está muy influido por el mal desempeño de la minería y por el menor número de días hábiles, y al corregir estos elementos se obtiene una tasa de crecimiento de 1% en 12 meses, lo que es mediocre pero menos preocupante", explica Francisco Klapp, investigador del Programa Económico de Libertad y Desarrollo.

Para Klapp más allá de la cifra actual, el diagnóstico parece ser que el estancamiento continúa con una lenta convergencia hacia nuestro actual mediocre crecimiento de tendencia, –algo por encima del 3%- en el mediano plazo. "Cosa que por supuesto podría cambiar con el ciclo político, para bien o para mal, dependiendo de la expectativas y confianza de inversionistas y consumidores,  y de manera más sostenible con un retorno a políticas pro crecimiento", comenta el investigador.

Otro elemento a considerar en el análisis es la velocidad del IMACEC (comparación de promedios trimestrales consecutivos desestacionalizados  y anualizados) que suelen aportar antecedentes adicionales acerca del estancamiento, potencial desaceleración adicional o eventual repunte  de nuestra  economía. Esta medida con un 0,1% (1,2% excluyendo la minería) en octubre, puede interpretarse como un elemento más que apunta hacía un fin de año de estancamiento sin demasiadas sorpresas –ni positivas ni negativas- en materia de crecimiento.