El Banco Central dio a conocer el IMACEC de septiembre, el cual con un 1,4% de expansión en 12 meses se situó algo por debajo de las expectativas existentes previas a los datos sectoriales del INE reflejados en la Encuesta de Expectativas Económicas, y aún más por debajo de las predicciones que se manejaban luego de que se conocieran los relativamente buenos datos mensuales para el comercio minorista en septiembre.
En concreto, los indicadores sectoriales incluyeron un nuevo retroceso de la producción minera (-1,6% medida en 12 meses), luego de que en agosto se interrumpieran 4 meses de caídas, lo que sumado a un lento crecimiento de la producción de electricidad, gas y agua potable (1,2%) y una lenta expansión de las manufacturas (2,4%), implicaron que el Indice de Producción Industrial del INE que los agrupa, se contrajera levemente (-0.2%).
Estos débiles indicadores sectoriales, y en parte las algo más altas expectativas que se manejaban, fueron parcialmente contrarrestadas por un sector comercio que se expandió un 7,4 % respecto a septiembre de 2015 (y de acuerdo a la CNC un 7,7% en la Región Metropolitana).
Volviendo a la cifra dada a conocer hoy, la expansión de 1,4 en 12 meses es 1,1 puntos porcentuales menor que el registro del mes anterior, y 1,5 puntos inferior que lo experimentado el mismo período un año atrás. La serie desestacionalizada avanza un 0,2% respecto al mes anterior, y un 1,3% respecto a igual mes de 2015, que contó con el mismo número de días hábiles.
Otro elemento a considerar en el análisis es la velocidad del IMACEC (comparación de promedios trimestrales consecutivos desestacionalizados y anualizados) que suele aportar antecedentes adicionales acerca del estancamiento, potencial desaceleración adicional o eventual repunte de nuestra economía. Esta medida con un 2,3% (2,7% excluyendo la minería) en septiembre, puede interpretarse como un elemento más que apunta hacía un fin de año sin demasiadas sorpresas –ni positivas ni negativas- en materia de crecimiento.
“Tras este último dato habríamos cerrado un tercer trimestre relativamente igual de mediocre que el segundo en materia de crecimiento, lo que será confirmado en los días que vienen cuando conozcamos las cifras de Cuentas Nacionales", comenta Francisco Klapp, investigador del Programa Económico de LyD y agrega que si bien a mediados de este trimestre se habían observado algunos datos alentadores, es difícil pensar que estamos experimentando una recuperación sostenida, sino más bien que el estancamiento continúa, con una lenta convergencia hacia nuestro actual mediocre crecimiento de tendencia –algo por encima del 3%- en el mediano plazo, algo que por supuesto podría cambiar rápidamente con el ciclo político, para bien o para mal, dependiendo de la expectativas y confianza de inversionistas y consumidores, y de manera más sostenible con un retorno a políticas pro crecimiento.
