El Banco Central de Chile dio a conocer el IMACEC de marzo del 2026, el cual tuvo una disminución -0,1% en 12 meses. Esta disminución, junto a las caídas registradas tanto en enero (-0,5%) como en febrero (-0,3%), lleva a la actividad agregada del primer trimestre a disminuir -0,3%.

En este contexto, y solo considerando la caída del primer trimestre, pero sin ajustar las expectativas de crecimiento del resto del año, la proyección del crecimiento para el 2026 se estaría ubicando más cerca del 1,5% —piso del rango propuesto por el Banco Central[1]— que del 2% —punto central del rango—. De continuar el bajo desempeño en los IMACECs del segundo trimestre, la actividad del año crecería menos que el piso de la proyección del Instituto Emisor.

La caída del IMACEC de marzo volvió a sorprender al mercado, el cual esperaba un 0,7%[2] para el mes y un 2,0% para el año.

A nivel sectorial, la caída de -0,3% de la actividad del trimestre se explica por las disminuciones de -2,4% en la producción minera, -2,7% en la industria y -4,2% en el resto de bienes, las cuales no alcanzaron a ser compensadas con los aumentos de 1,4% de comercio y 1,6% de servicios.

Concluyendo: el magro desempeño de los primeros tres meses del año acercan el crecimiento de la actividad del 2026 hacia el piso del rango de proyección del Banco Central (1,5%).

[1] Escenario central del IPoM de marzo del 2026.

[2] Encuesta de Expectativas Económicas de abril del Banco Central de Chile.