El Banco Central de Chile dio a conocer el IMACEC de enero del 2026, el cual tuvo una disminución -0,1% en 12 meses, mientras que la actividad no minera no experimentó variación en términos anuales. Ambos valores contrastan considerablemente con las expectativas de mercado: 1,9 y 2,1%, respectivamente[1].

Considerando que enero del 2026 tuvo un día hábil menos que el mismo mes del año previo, la variación anual desestacionalizada del IMACEC total fue 0,5% y del no minero fue 0,7%. En particular, destaca que por tercer mes consecutivo la producción del resto de bienes (que exceptúa los bienes industriales y mineros) presenta disminuciones, alcanzando con enero una caída de -1,4% promedio, mientras que la producción industrial lleva un crecimiento promedio de 0,8%. Minería, en tanto, acumula 8 meses de caída en la producción en términos desestacionalizados.

Más allá de la volatilidad mensual de la actividad, desde hace ya unos meses que solo los sectores de servicios y de comercio han mostrado dinamismo, mientras que los otros sectores continúan con un estancamiento en el nivel de producción, reflejando un dispar avance en la actividad sectorial.

La disminución de -0,1% del IMACEC de enero pone en duda tanto la proyección de crecimiento del PIB del Banco Central (2,0- a 3,0%) como la de Hacienda 2,3%, más aun en un contexto de escenario externo negativo, donde ya se está observando un incremento del precio del petróleo producto del conflicto de Estados Unidos con Irán. La diferencia entre el IMACEC esperado por el mercado y el efectivo ya representa en torno a 0,2 puntos porcentuales menos de crecimiento para el año.

[1] Encuesta de Expectativas Económicas de febrero del Banco Central de Chile.