El Banco Central dio a conocer el primer IMACEC de 2014, que registró una variación de apenas 1,4% en comparación con igual mes del año anterior, situándose incluso por debajo de las muy moderadas expectativas del mercado, que se encontraban levemente por debajo del 2%, dado los pobres resultados sectoriales conocidos a la fecha.
“Esta es la menor tasa crecimiento en 12 meses registrado desde marzo de 2010, cuando –naturalmente- producto del terremoto la actividad se contrajo. En particular, el retroceso de la minera y la industria experimentados durante enero, fue suficiente para contrarrestar a un comercio que aún se mantiene dinámico, de la mano de un mercado laboral todavía muy favorable. Con este resultado el trimestre móvil noviembre-enero registraría una tasa de crecimiento que apenas supera el 2%”, comenta Francisco Klapp, investigador del Programa Económico de LyD.
Este resultado es 1,2 puntos porcentuales inferior al crecimiento en doce meses registrado el mes anterior, y 5 puntos porcentuales menor que el entregado el mismo período un año atrás.
Con respecto a la serie desestacionalizada, ésta también resulto inferior al mes anterior, con un crecimiento de 1,4% en comparación con igual mes de 2013, que contaba con el mismo número de días hábiles.
El resultado del mes se vio particularmente influido por el pobre desempeño de la minería. Ésta retrocedió un 2,7% en doce meses, a lo que se suma otro mes de retroceso en la manufactura, los cuales fueron de alguna forma mitigados por el buen desempeño del comercio que aún se mantiene, así como los buenos datos para servicios empresariales y personales..
Un aspecto a considerar es el análisis de la velocidad del IMACEC (comparación de promedios trimestrales consecutivos desestacionalizados y anualizados) respecto al mes precedente, el cual aporta antecedentes adicionales respecto a la desaceleración que experimentó la actividad económica nacional, que en el margen no da mayores señales de recuperación, aunque tampoco pareciese mostrar mayores caídas. Esto, pues el valor para enero es de un 1,9%, si bien algo por encima de la cifra de diciembre de 0,4%, lejos de los resultados de mediados de 2013, que en julio, agosto y septiembre promediaron 6,0%.
En este contexto, el Banco Central optó en febrero por reducir nuevamente la Tasa de Interés de Política, acumulándose una baja de 0,75 puntos base, luego de prácticamente 20 meses de pausa desde comienzo de 2012, siempre considerando la existencia de un mercado laboral que aún se mantiene muy estrecho, con una tasa de desocupación de 6,1% en el trimestre noviembre-enero.
"Con esto los pronósticos para el crecimiento real del producto en 2014, situados en torno a 3,8% parecerían incluso demasiado elevados de no recuperarse marcadamente el dinamismo en los próximos meses", advierte el economista.
