El Instituto Nacional de Estadísticas (INE) dio a conocer el IPC de abril de 2013, el cual registró una variación mensual de -0,5%, por debajo de lo que esperaba el mercado. Esta cifra es 0,9 puntos porcentuales menor que la del mes anterior y permite obtener una inflación acumulada en 2013 de 0,2% y de 1,0% en doce meses.
Francisco Klapp, investigador del Programa Económico de LyD, explica que en el IPC de abril, seis de las doce divisiones de la canasta presentaron bajas en sus precios, mientras las otras seis aumentaron. La división que influyó principalmente en la tasa de forma negativa fue Transporte con una incidencia de -0,398 puntos porcentuales y Alojamiento, Agua, Electricidad, Gas y Otros Combustibles con una incidencia de -0,203 puntos porcentuales. Estas importantes incidencias se explican tanto por pronunciadas rebajas, de –2% y 1,5%, respectivamente, como por la importante participación de ambas divisiones en la canasta del índice con un 32,55%. Las otras cuatro divisiones que presentan disminuciones registran una incidencia conjunta de apenas -0,062 puntos porcentuales, por lo que es claro que estas dos divisiones son las principales causantes de la reducida inflación del mes. En cuanto a las alzas, destaca Salud, que con un aumento mensual de 1,3% y una participación de 5,38% incidió positivamente en 0,072 puntos porcentuales, mientras las otras cinco divisiones con alzas conjuntamente incidieron en 0,107 puntos.
La inflación subyacentes, el IPC subyacente o IPCX, que excluye combustibles, frutas y verduras frescas, tuvo una variación negativa de -0,3 % con respecto al mes anterior. Como resultado de lo anterior, la inflación subyacente (IPCX) en doce meses volvería a retroceder en comparación al mes previo, luego del alza de marzo, en 0,1 puntos porcentuales, pasando desde un 1,3% a un 1,2%, al igual que el IPCX1, que disminuyó 0,3 puntos porcentuales, alcanzando una variación en doce meses de 1,6% desde el 1,9% alcanzado el mes anterior. El IPC SAE, que excluye alimentos y combustibles, también presenta un retroceso mensual marginal de -0,1% en línea con los demás indicadores subyacentes.
La inflación de transables fue de -0,9% en términos mensuales y, medida en doce meses, retrocedió 0,6 puntos porcentuales, alcanzando un -0,7%. En el caso de no transables, el registro mensual tuvo una variación de 0% y en términos de doce meses, retrocedió 0,5 puntos porcentuales, pasando de un 3,6%, a un 3,1%.
Esta menor inflación, especialmente en los no transables si bien es consistente con el dinamismo algo más moderado que hemos observado en los últimos 2 meses, se atribuye en gran parte a la muy pronunciada caída de la electricidad de un 9,4% mensual, que por si sola incidió en -0,189 puntos porcentuales..
Dicho lo anterior, es que mantenemos nuestra proyección de inflación en doce meses para diciembre de 2013 en 3,0%.
