El Banco Central dio a conocer el IMACEC de agosto de 2012, el cual, en línea con las expectativas de mercado, registró una muy elevada variación de 6,2% en comparación con agosto de 2011.
Natalie Kramm, investigadora del Programa Económico de LyD, destaca que La cifra es un resultado muy positivo, ya que la estacionalidad repercute sobre las distintas actividades económicas, y por otro lado, el escenario externo sigue siendo débil.
Este resultado es 0,9 puntos porcentuales mayor que el crecimiento en doce meses registrado el mes anterior, y 3,0 puntos porcentuales mayor que el entregado el mismo período un año atrás, lo cual es destacable considerando que ya no existe una base de comparación tan alta por efectos post terremoto.
Con respecto a la serie desestacionalizada, ésta aumentó 0,2% respecto del mes precedente y 6,3% en comparación con igual mes de 2011.
El resultado del mes se vio particularmente influido por el continuo dinamismo que aún presenta la actividad comercial y por el crecimiento de las actividades servicios y la minería. La actividad comercial arrojó un alza de 11,3% en doce meses, lo que no deja en claro que se esté desacelerando dicha actividad, ya que nuevamente se alcanzó un crecimiento de dos dígitos, dejando en evidencia que la demanda interna sigue muy dinámica.
La minería, por otro lado, debe su expansión de 6,3% principalmente, al cobre. La baja base de comparación del año anterior, influido en parte por la huelga de una importante faena, explica su alza.
Otro aspecto importante es el análisis de la velocidad del IMACEC (promedio móvil desestacionalizado y anualizado de ésta) respecto al mes precedente, que acentúa la percepción de una lenta etapa de desaceleración de la actividad económica nacional, luego de los elevados valores del IMACEC alcanzados en los últimos nueve meses. En agosto de 2012, la velocidad del IMACEC registró una variación de 4,6%, inferior a lo alcanzando los dos meses anteriores, 5,9% y 7,1%, pero que sigue mostrando el importante dinamismo de esta variable en la economía local.
Dicho lo anterior, es probable que a partir del próximo mes se sigan observando resultados positivos, pero cada vez más cercanos al rango 4,0%-5,0% e incluso algo menores, tanto a nivel mensual como trimestral, producto de bases de comparación más exigentes y del escenario externo actual. Particularmente para el mes de septiembre, la cifra será más cercana al 4% e incluso más baja debido a la cantidad de feriados que presentó dicho mes, mayor a la que hubo en el mismo mes hace un año atrás.
Si a lo anterior se une una nueva pausa en la Tasa de Interés de Política Monetaria por parte del Banco Central para octubre de 2012, debido principalmente al dinamismo que aún presenta la demanda interna, a la estrechez del mercado laboral y al inestable escenario internacional, particularmente de la Zona Euro, verificaremos tasas de crecimiento mensual cercanas al 4,0%-5,0% durante el segundo semestre e incluso algo menores, lo que nos permitiría crecer durante todo el año 2012 a una tasa entre 4,9%-5,0%, e incluso marginalmente mayor, siempre y cuando el escenario externo no se deteriore aún más.
