El Instituto Nacional de Estadísticas (INE) dio a conocer IPC correspondiente al mes de mayo, el que sorpresivamente no registró variación. La cifra es 0,1 puntos porcentuales menor que la del mes anterior y es un resultado muy positivo, que refleja moderación para este mes y permite obtener una inflación anual del IPC de 3,1% y acumulada de 0,7%.
Natalie Kramm, investigadora del Programa Económico de LyD, destaca que el resultado es tranquilizador ya que la preocupación por el alto precio de los alimentos y de los combustibles ha pasado a segundo plano en un corto plazo por la situación económica externa que cada vez se muestra más inestable y volátil.
En el señalado IPC mayo, siete de las doce divisiones de la canasta presentaron alzas en sus precios, una no tuvo variación y cuatro bajaron.
Esta descomposición de la inflación parece indicar que no existieron importantes presiones inflacionarias para este mes y, como prueba de ello, está el desempeño de las distintas mediciones de inflación subyacente y la de transables y no transables durante mayo, tanto en su registro mensual como anual.
En concreto, el IPC subyacente o IPCX, que excluye combustibles, frutas y verduras frescas, tuvo una variación positiva con respecto al mes anterior, aumentando 0,3 puntos porcentuales, y el IPCX1, que corresponde al IPCX menos carne y pescados frescos, tarifas reguladas de precios indexados y servicios financieros, tuvo una variación de -0,1% en mayo.
La inflación de transables fue de 0,0% en términos mensuales y, medida en doce meses, disminuyó 0,5 puntos porcentuales, alcanzando un 1,9%. En el caso de no transables, el registro mensual aumentó en 0,1% y en términos de doce meses, disminuyó en 0,3 puntos porcentuales: desde un 5,0% en abril a un 4,7%, en línea con la lenta desaceleración de la demanda interna.
Si a la disminución de las presiones inflacionarias que también se vio en la variación marginal de las remuneraciones, se agrega el dinamismo de la demanda interna y la estrechez del mercado laboral, se hace factible un escenario en que el Banco Central opte por una nueva pausa en su Tasa de Política Monetaria (TPM) para junio de 2012, manteniéndose en 5%.
Nuestra proyección para la inflación este año la disminuimos a un 3,4%.
