Hoy se efectúa la reunión del Consejo del Banco Central para decidir qué hará con la Tasa de Política Monetaria para el mes de enero de 2012.

Natalie Kramm, investigadora del Programa Económico de LyD, explica que las opiniones difieren en el mercado entre la opción de mantener la tasa en un 5,25% y de reducirla en 25 puntos base, lo que es muy coherente con la situación actual, ya que hay razones para actuar de ambas formas.

Por un lado la TPM se debe mantener en 5,25% porque no existe gran evidencia de lo que puede pasar con la inflación futura. El resultado de diciembre pasado  superó toda expectativa al situarse en un 0,6% y elevar el IPC por sobre la banda meta del Banco Central. Por otra parte, no queda claro si la demanda interna se desacelerará a tasas crecientes o si seguirá tan dinámica como ahora, situación que no se esperaba.

A su vez, existe la opción de bajar la tasa en 25 puntos base para alcanzar un 5,0%, ya que la TPM actúa con rezago y se debe pensar en el efecto de ésta para los próximos doce meses, y no hay señales claras aún de que el inestable panorama internacional se recupere.

En resumen, y conociendo los dos escenarios posibles y muy factibles, creemos que el Banco Central debe esperar y mantener la TPM en 5,25% para ver evolución del escenario interno y externo.