La economía chilena ha seguido un camino notable de resaltar. Natalie Kramm, investigadora del Programa Económico de LyD, destaca las fortalezas del país en su manejo de las políticas, fiscales y monetarias, lo que ha permitido que los efectos de la incertidumbre que se vive en las economías desarrolladas, principalmente de la Zona Euro y Estados Unidos, sean acotados.

Se han visto condiciones financieras más restrictivas dada la situación en los mercados globales, aumentando el premio de la deuda externa soberana de largo plazo, lo que ha provocado una disminución de las inversiones en bonos por parte de los inversionistas extranjeros y un aumento en el costo de financiamiento bancario a corto plazo.

Además, las cifras de actividad han sido menores a lo esperado. Particularmente, el IMACEC de octubre fue tan sólo 3,4%, cuando se esperaba que éste fuera de un promedio de 4%. El dinamismo en la demanda interna continúa, impulsada principalmente por el crecimiento del empleo y los salarios, lo que permite que el comercio y la industria sigan creciendo, pero  existe evidencia de una menor acumulación de inventarios ante la inestabilidad del frente externo.

El IPC también entregó una variación mensual mayor a lo esperado para el mes de noviembre, y tanto el IPOM, como nosotros, esperamos que termine el año en 3,9% anual.

Esta perspectiva económica permite entregar nuevas cifras relacionadas a la economía nacional, considerando el panorama externo y las consecuencias que ésta tiene particularmente en el crecimiento y la inflación.

Se espera que las tensiones financieras en los mercados mundiales continúen, debido al debilitamiento que existe en la Zona Euro, lo que provocará un menor crecimiento mundial que lo proyectado por el IPOM de septiembre, tanto para el año 2012 como para el 2013. El IPOM señala que en el 2012, la Zona Euro sufrirá una recesión como reflejo de los débiles resultados de los indicadores de producción industrial, a diferencia de  Estados Unidos que sólo tendrá un largo período de lento crecimiento.

China, nuestro principal país importador de cobre, también se desacelerará, creciendo un 8,2% el 2012 y a un 8,5% el 2013. A pesar de alcanzar valores récord de dos dígitos, seguirá creciendo de forma importante y será uno de los principales sostenedores de la economía mundial. Los términos de intercambio, por lo tanto, serán menores para Chile dado el menor precio del cobre esperado para el 2012 y 2013 (3,5 y 3,4 dólares la libra respectivamente).

El menor dinamismo de la economía llevará a la inflación a niveles en torno a 3% el año 2012.

En el IPOM se destaca la incertidumbre de la situación fiscal y financiera de la Eurozona para proyectar en el escenario central un crecimiento en el rango de 3,75%-4,75%, lo que resulta razonable, con un sesgo a la baja de concretarse un escenario de crisis financiera internacional.

Uno de los aspectos vulnerables de la economía chilena será el déficit en la cuenta corriente. Un ajuste más acelerado del ingreso que el gasto interno, nos podría llevar a un déficit mayor al que proyecta el Banco Central para 2012 de 3,3%. Esto en un escenario de restricción de financiamiento externo agregaría más inestabilidad a nuestra economía.