De acuerdo al Índice de Precios al Consumidor recién publicado, la inflación mensual de febrero del 2026 fue nula, llevando la inflación anual de 2,8% de enero a 2,4%, cerca del límite inferior del rango de tolerancia. La variación anual alcanzada es la más baja desde septiembre del 2019. La nula variación mensual sorprendió al mercado, el cual esperaba una inflación de 0,2%[1].

En términos de composición, la inflación sin volátiles de febrero fue de 0,2% mensual, llevando la inflación anual de 3,4% del mes previo a 3,3%. El mercado, en tanto, esperaba una variación mensual de 0,3%. La disminución de la inflación agregada anual se explica por una reducción de la inflación transable desde 1,8 a 1,2% —coherente con la reducción del tipo de cambio— así como de la no transable desde 4,1 a 3,9% —coherente con una desaceleración del crecimiento de los salarios reales en el margen—.

Por la información contenida en el IPoM de diciembre del 2025, la inflación anual alcanzada a febrero estaría bajo las proyecciones del ente emisor, lo que abre la opción de reducciones adicionales a la esperada por el mercado en la RPM de marzo (de 4,5 a 4,25%). Sin embargo, dada la contingencia externa, donde el precio del petróleo y del gas podrían aumentar en magnitudes importantes producto del conflicto de Medio Oriente, así como el aumento del tipo de cambio observado desde el conflicto, podría llevar al Banco a mantenerse cauteloso a la espera de más información antes de retomar la senda de recortes de la tasa.

La próxima Reunión de Política Monetaria se realizará el 24 de marzo y el Informe de Política Monetaria se publicará el 25 de marzo.

[1] Encuesta de Expectativas Económicas y Encuesta de Operadores Financieros de febrero del 2026 del Banco Central de Chile.