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BALANZA COMERCIAL: IMPORTACIONES Y EXPORTACIONES COMIENZAN 2016 CON NUEVAS CAÍDAS

El Banco Central dio a conocer el saldo de la Balanza Comercial para el primer mes de 2016 que registró un superávit de US$ 685, luego que en 5 de los  últimos 6 meses se observaran importantes déficits. De todas formas, el actual superávit mensual se sitúa por  debajo de los superávits de mediados de 2015 como mayo y junio (US$ 982 y US$ 783 millones), así como de igual mes de 2015 (US$ 923 millones).

Francisco Klapp, investigador del Programa Económico de LyD, asegura que este primer resultado de 2016, bastante menor que aquel obtenido en igual mes un año atrás, se vuelve a explicar por una nueva caída en las importaciones FOB (de 9,8%), acompañada de una baja aún mayor  para la exportaciones (de 18,6%), en igual período. Tras este dato y entrando en el detalle, el total de las exportaciones acumuladas en 12 meses alcanzó los US$ 63.974 millones, tras un pobre registro mensual de US$ 5.123 millones, lo que se traduce en una caída de los bienes exportados anualizados de un 18,2%. Esta caída en el registro anualizado de las exportaciones en US$  es aún más pronunciada que lo verificado en los últimos meses, lo que  se traduce en que las exportaciones de bienes del año móvil terminado en enero sean las más bajas de los últimos 5 años.

La caída del precio del cobre ha sido naturalmente uno de los factores que explican esta reducción. De hecho, el cobre que en 2015 explicó el  49% del valor de los envíos de bienes, acumuló una reducción de más de 18% en el valor exportado (en US$),  pese a que los volúmenes físicos, de hecho, prácticamente se mantuvieron. A futuro la mantención de los volúmenes exportados de cobre difícilmente será posible por lo que pese a algunos repuntes de precio en jornadas recientes, el valor exportado no mostraría mayores mejorías.

Vale la pena volver a insistir en que la depreciación del peso respecto al dólar -y también, aunque en menor medida frente a una canasta más amplia de monedas- podría pensarse como clave a la hora de eventualmente revertir esta tendencia. Sin embargo, ésta no necesariamente aumenta la competitividad de todas nuestras exportaciones,  en tanto muchas de éstas (como los bienes manufacturados) van a países cuya moneda también se ha depreciado fuertemente respecto del dólar y otras monedas. Más aún, aunque en términos reales hemos observado mejora en la posición competitiva, alcanzando niveles por sobre el promedio de los últimos 15 años, mientras no haya confianza y claridad para invertir y expandir negocios, difícilmente veremos un mayor dinamismo en los sectores transables que se han beneficiado.

Por el lado de las importaciones (FOB), la nueva caída las llevó a alcanzar apenas los US$ 4.438 millones en enero, con  lo que las importaciones de bienes acumuladas en los últimos 12 meses alcanzan tan sólo los US$ 58.683 millones, lo que se traduce en un decrecimiento de 12,7% respecto a igual mes de 2015, y que es equivalente en US$  a lo importado en el año móvil  terminado en febrero de 2011. El nuevo dato para enero responde a la caída en dos de las  tres categorías  en que las importaciones habitualmente se clasifican: mientras los bienes de consumo e intermedios continúan  cayendo como lo hicieron durante todo 2015, los bienes de capital muestran expansión.

En el caso de estos últimos -bienes de capital-, estos cerraron el 2015 con una caída de 5%, al igual que durante 2013 y 2014 cuando cayeron un 5,7% y  17,5%, respectivamente.   Ahora bien, pese a que en diciembre y noviembre se observaron importantes caídas, la segunda mitad del año pasado sí dio luces de un eventual freno en el retroceso de este tipo de importaciones, considerando que  en la primera mitad del año se registró un 15,1% de caída versus igual fecha del año anterior. Este repunte, o al menos estabilización, habría continuado en enero con una expansión de 19% respecto a igual mes de 2015. En cuanto a la importación de bienes de consumo, ésta  finalmente se expandía en octubre luego de 6 meses nefastos, pero volvió a caer noviembre y diciembre, con lo que el año 2015 cerró con una caída de 8%, lo que en enero se perpetua tras un nuevo retroceso de 7,9%. Las cifras para la tercera categoría de bienes importados - los Intermedios - continúan muy a la baja en enero con una caída de 23%, luego de que 2015 terminara con un retroceso de 17% respecto a 2014, muy influido por los Productos Energéticos (petróleo, diesel, aceites) cuyos precios en US$ se han desplomado en los últimos meses, sin dar señales de recuperación.

De este modo, el saldo comercial acumulado en el año móvil finalizado en enero  continúa relativamente superavitario en comparación a 2013 y 2014, aunque alejándose de los máximos alcanzados a comienzos del año pasado.

Un fenómeno que se explica porque hasta mediados de 2015 la fuertísima caída de las importaciones superaba ampliamente a la caída de las exportaciones, lo que ha comenzado a revertirse por exportaciones que se desploman con fuerza (en gran parte, pero no exclusivamente, el cobre) e importaciones que parecen comenzar a detener la caída (especialmente en bienes de capital).

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