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JAPÓN: EFECTOS DE ABENOMICS EN SU ECONOMÍA Y VISITA DEL PRIMER MINISTRO A CHILE

Japón es la tercera mayor economía del mundo. Sin embargo, a pesar de su solidez, ha tenido problemas para lograr un crecimiento robusto en las últimas décadas, siendo sus principales problemas históricos la deflación crónica, el desequilibrio y la acumulación de deuda pública. El primer ministro japonés, Shinzo ABE, ha desarrollado una gran cantidad de medidas agresivas, principalmente relacionadas con la política monetaria y fiscal, para reactivar la economía nipona, lo que se ha denominado como ABENOMICS. El resultado de estas medidas son niveles de inflación moderados, pero más sanos, y una fuerte baja en el desempleo, que alcanzó niveles que no se veían desde 1997. Sin embargo, estas  no han logrado recuperar todavía la tendencia del crecimiento a mediano plazo y desprenderse de la deflación.

Evolución Económica

El crecimiento de la economía japonesa ha sido lento en los últimos años, lo cual viene desde mucho antes de la crisis del 2008, de la cual aún se está recuperando. De acuerdo a las proyecciones de JP Morgan, se espera que este año el PIB crezca en un 1,3% (año calendario), mientras que para el 2015 se espera una cifra levemente mayor, de 1,4%. De acuerdo a la agencia Moody’s, uno de los principales desafíos de la economía japonesa es acabar con el bajo crecimiento potencial del país. Con respecto a los componentes del PIB, el consumo privado creció un 2% el año pasado, mientras que la inversión disminuyó en un 1,4%. Para este año se proyectaron variaciones positivas de 0,8% del consumo privado, mientras que en la inversión se espera un crecimiento del 5,9%.

La tasa monetaria de interés japonesa, conocida como Tasa Básica de Descuento, ha mantenido sus niveles bajos, cercanos a cero, desde el 2008, año en el que Japón la usó como herramienta para combatir la crisis internacional. Desde noviembre de 2010,  la tasa se encuentra anclada en un 0,05%, razón por la cual no se proyectan variaciones en su nivel al menos hasta septiembre de 2015. La próxima reunión en la que se decidirá con respecto a la tasa se realizará el próximo 7 de agosto. El nivel bajísimo  de la tasa de interés se explica debido a la preocupación del país por el estancamiento continuo de su economía y el esfuerzo por reactivarla. Las tasas bajas de interés favorecen también el bajo costo de la deuda pública de Japón (con nivel de más de 200% del PIB).

El tipo de cambio USD/JPY se ha depreciado fuertemente desde octubre de 2012 hasta la fecha, vale decir que en el período 2010-2012 la paridad promedio fue de 82,4 yenes por USD. El tipo de cambio promedio de los últimos 10 años es de 100 yenes por dólar estadounidense, en tanto que el promedio del pasado mes de junio fue de 102,1 yenes por USD. La situación actual revierte la tendencia a la apreciación de la moneda japonesa que había imperado desde mediados del 2007. La paridad promedio para lo que va del mes de julio es de 101,6 USD/JPY.  Esto ha dado impulso a las exportaciones.

Se proyecta que la demanda internacional por exportaciones de commodities japonesas aumentaría en un 7% con respecto al 2013, y que las importaciones crezcan en un 6,8%. La cuenta corriente, en tanto, se prevé que sea este año un 1,2% del PIB (levemente menor que el año pasado, año que fue de 0,7% del PIB) y que para el próximo año continúe su aumento, proyectándose en 1,3% del PIB. Japón tiene, además, un déficit fiscal crónico, en torno al 6,9% del PIB en el último año.

La balanza comercial nipona pasó a ser negativa el año 2011, y se proyecta que esta tendencia siga y aumente durante este año y el próximo. Las exportaciones para este año se espera que sean del orden de US$ 850 billones, mientras que para el 2015 se proyectan en US$ 888 billones. Las importaciones, en tanto, se estiman enUS$  997 billones para el 2014, y en US$ 1.034 billones para el próximo año.

La última cifra de desempleo, registrada en el mes de mayo, fue de 3,5%, la menor tasa desde 1997. Esta cifra representa una baja de 10 puntos base con respecto a lo registrado en el pasado mes de abril, además de ser el punto mínimo de una caída consistente en los niveles de desempleo que viene desde el 2009, años en el que registró un peak de 5,5%, debido a la crisis económica internacional. La cifra de desempleo implica un descenso de 370.000 desempleados respecto a mayo de 2013.

Inflación Histórica y Abenomics

La economía japonesa se ha  caracterizado por períodos de deflación crónica. El último de ellos, entre julio de 2012 y mayo de 2013, registró consecutivamente caídas de los precios al consumidor de entre -0,1% y -0,9% de variación interanual.

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