Las Clasificadoras de Riesgo otorgan una clasificación más alta a CODELCO de lo que corresponde a la evaluación de la empresa por si sola (stand alone) porque asignan una alta probabilidad que el Estado de Chile apoye a la compañía con recursos en caso de una situación de estrés financiero (aval implícito del Estado).
Para la Coordinadora de Políticas Públicas, Susana Jiménez, ello se traduce en una mejora de ocho grados (“notches”) en el caso de Standard & Poors (de BB- a A+) y de cinco grados en el caso de Moody’s (de Ba2 a A3). Esta significativa diferencia de clasificación favorece el acceso a crédito a tasas más bajas.
"Si a la deuda financiera de CODELCO se le aplicaran los costos de deudas que pagan empresas con su misma clasificación de riesgo, el gasto de intereses sería sustancialmente mayor", asegura Jiménez. En efecto, usando los índices referenciales de mercado elaborados por JP Morgan más cercanos a la clasificación de Standard & Poors (se utiliza A y BB, lo cual subestima la diferencial), es posible determinar que los gastos financieros serían en promedio US$ 607 millones más elevados durante los años 2014-2015.
De ese modo, a la utilidad antes de impuesto de la compañía (considerando también las sociedades en las cuales participa) del año 2014 se reduciría de US$ 1.952 millones a US$ 1.318 millones, mientras el 2015 pasaría de una pérdida de US$3.056 millones a una pérdida de US$ 3.635 millones.
